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El BCE eleva los tipos al 2,5% por la inflación energética

La inflación de la zona euro subió al 3,3% en agosto y el mercado prevé nuevas alzas

Fecha
viernes, 11 de septiembre de 2026
Tipo de depósito
2,5%
Inflación zona euro
3,3%
Inflación energética
14,3%
Brent
100dólares por barril
internacional

El Banco Central Europeo elevó los tres tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos, hasta situar el tipo de depósito en el 2,5%, ante una inflación energética más persistente. La inflación de la zona euro alcanzó el 3,3% en agosto, frente al 2,9% de julio, mientras los precios de la energía subieron un 14,3%.

El conflicto entre Estados Unidos e Irán ha encarecido el petróleo y ha perturbado el tráfico por el estrecho de Ormuz. La inflación subyacente bajó ligeramente al 2,4% y la de los servicios al 3%, sin señales significativas de reacción salarial al shock energético.

El BCE prevé que la inflación siga elevada hasta 2028 y advierte de que nuevas interrupciones del suministro podrían intensificarla. Los mercados asignan un 78% de probabilidad a otra subida en octubre y un 85% a una en diciembre.

Por qué importa
El encarecimiento del dinero puede contener la transmisión de la energía a salarios y precios, pero también elevar el coste de las hipotecas, la financiación empresarial y la inversión.

Cronología

jun 2026
El BCE sube los tipos ante el avance del coste de la energía.
jul 2026
El BCE mantiene una pausa tras un primer intento de alto el fuego.
sept 2026
El BCE vuelve a subir los tipos hasta el 2,5%.

La decisión del BCEhace 2 meses

El BCE subió los tres tipos oficiales en 25 puntos básicos, hasta situar el depósito en el 2,5%.
La decisión supuso la segunda subida de tipos en tres meses.
dijo que la inflación será más persistente de lo previsto.

Inflación energéticahace 2 meses

La inflación de la zona euro subió al 3,3% en agosto, desde el 2,9% de julio.
Los precios energéticos aumentaron un 14,3% interanual, frente al 10,3% de julio.
La inflación subyacente bajó al 2,4% y la de los servicios al 3% en agosto.

El frente energéticohace 2 meses

El Brent volvió a superar los 100 dólares por barril ante las perturbaciones en el estrecho de Ormuz.
El índice neerlandés TTF del gas subió un 190% desde comienzos de año.
El BCE advierte de que nuevas interrupciones del suministro elevarían la energía durante más tiempo.

Expectativas de inflaciónhace 2 meses

El BCE espera que la inflación siga aumentando hasta principios de 2027 y se modere en 2028.
Las previsiones sitúan la inflación media en el 3% en 2026, el 2,5% en 2027 y el 2,1% en 2028.
El crecimiento de los salarios pactados podría repuntar al 2,7% en la primera mitad de 2027.

Escenarios del BCEhace 2 meses

En el escenario extremo, el petróleo alcanzaría 131,7 dólares y el gas 129,7 euros por megavatio en diciembre.
Ese escenario llevaría la inflación energética al 28,7% y el PIB a caer un 0,2% en el cuarto trimestre.
Un escenario intermedio contempla petróleo a 99,2 dólares, gas a 77,1 euros e inflación general del 4%.

Previsión económicahace 2 meses

El BCE elevó su previsión de crecimiento de 2026 del 0,8% al 0,9%.
La previsión de crecimiento para 2027 aumentó del 1,2% al 1,4%.
El BCE considera que una economía más resistente puede elevar ligeramente la inflación subyacente.

Coste del ajustehace 2 meses

El endurecimiento monetario puede encarecer la financiación de los hogares endeudados.
Las pequeñas empresas podrían retrasar o cancelar proyectos por el mayor coste financiero.
El BCE busca evitar que un shock energético importado se convierta en inflación interna persistente.

Personas

Christine Lagarde

Christine Lagarde

Presidenta del BCE

Nos encontramos en un contexto de incertidumbre que puede cambiar las cosas casi de la noche a la mañana
La subida de los precios energéticos se transmita gradualmente a la inflación subyacente y a la inflación de los alimentos
Es una situación que puede cambiar de la noche a la mañana
JN

Joe Nellis

Profesor emérito de MHA

Aunque una política monetaria más restrictiva no es una respuesta eficaz a shocks de inflación de corta duración impulsados por la oferta, el BCE se está moviendo en esa dirección para combatir una inflación que se está volviendo más estructural
LB

Leo Barincou

Economista sénior de Oxford Economics

La inflación debería mantenerse muy por encima del objetivo durante el próximo año, ya que el encarecimiento del gas y de los alimentos añade nuevas presiones al alza sobre el índice
CV

Claus Vistesen

Economista jefe de Pantheon Macroeconomics

Ahora pensamos que el BCE desplazará su tipo oficial de forma más decidida hacia territorio restrictivo en los próximos seis meses, con una subida en diciembre y otra en febrero, lo que situará el tipo de depósito en el 3,0 %